شاخص کل بورس طی ۱۷ سال اخیر در یک کانال صعودی بلندمدت حرکت کرده و این ساختار همواره مسیر کلی بازار را مشخص کرده است. این کانال سبز رنگ بارها توانسته نوسانات و حتی بحرانهای مقطعی را در خود هضم کند و نقش یک نقشه راه معتبر برای سرمایهگذاران ایفا نماید.
در عین حال، طی ۴ تا ۵ سال اخیر، شاخص در یک کانال کوتاهمدتتر (آبی) نوسان کرده است. این کانال حالت خنثی تا صعودی ملایم دارد و کاملاً در دل کانال اصلی سبز جای گرفته است؛ به عبارتی میتوان گفت بازار در حال استراحت و تجمیع انرژی در دل روند بلندمدت صعودی بوده است.
با این حال، باید توجه داشت که در صورت خروج شاخص از کف کانال ۱۷ ساله به سمت پایین، پیام مهمی برای فعالان بازار صادر میشود:
- از منظر تکنیکال، شکست کف کانال به معنای برهم خوردن روند صعودی چند ده ساله است و میتواند آغازگر یک فاز رکودی یا نزولی عمیق باشد.
- از منظر روانی، چنین رخدادی میتواند اعتماد سرمایهگذاران را به استمرار روند صعودی تضعیف کند و فشار فروش را افزایش دهد.
- در بعد بنیادی، تنها تغییرات جدی در متغیرهای کلان اقتصادی (نرخ ارز، تورم، سیاستهای کلان دولت و بانک مرکزی) قادر به بازگرداندن تعادل خواهند بود.
البته برخی سرمایهگذاران بلندمدت خروج احتمالی از کف کانال را به چشم فرصتی برای خرید در محدودههای ارزنده تاریخی نگاه میکنند؛ چرا که بازار به سطوحی وارد میشود که کمتر در گذشته تجربه شده است.
با این وجود، شاخص کل بورس در سناریو متعادل و رشد سالانه بین ۱۵ تا ۲۵ درصد میتوانست تا به امروز به سطح حدودی ۵ میلیون واحد رسیده باشد. این سطح با توجه به پتانسیل رشد کانال بلندمدت سبز رنگ، پتانسیل عوامل بنیادی و فراهم شدن شرایط رشد مجدد بازار سرمایه، هدفی قابل دستیابی بود. با این حال، تحقق این سناریو به حفظ حمایتهای تکنیکالی در محدودههای فعلی و افزایش قابل توجه حجم معاملات وابسته است.
تخمین پایین (رشد ۱۵ درصد سالانه): حدود ۴.۲ میلیون واحد.
تخمین بالا (رشد ۲۵ درصد سالانه): حدود ۶.۴ میلیون واحد.
شروع حرکت صعودی شاخص معمولا از نقطه متناظر قیمتی قله قبلی بوده است. رشد حدودی ۲۸۰٪ در سال ۹۲، رشد ۲۲۰۰٪ از سال ۹۲ تا ۹۷ نمونه ای از جهشها و حرکات صعودی شاخص در ۱۷ سال اخیر بوده است.
اشکان آذری ها دانشجوی مقطع کارشناسی ارشد کارآفرینی دانشگاه تهران
واحد تحقیق و توسعه شرکت توسعه تجارت بین المللی رشد پایدار (سهامی خاص)